全球石油投資或已經(jīng)見(jiàn)底 油服產(chǎn)能并購整合空間很大

石油石化行業(yè)的供給側結構性改革正在到來(lái)，石化油服和中海油服預報2016年巨虧上百億，成為A股虧損王。與此同時(shí)，沙特國家石油公司阿美正計劃進(jìn)行全球最大IPO，融資規模遠超阿里巴巴，發(fā)行承銷(xiāo)團隊包括大摩小摩和中國工商銀行等。這些標志性事件是否意味著(zhù)全球石油投資已經(jīng)見(jiàn)底，經(jīng)濟復蘇即將到來(lái)?記者兩會(huì )期間采訪(fǎng)了知名能源專(zhuān)家陳衛東。本文由上海宏?yáng)|泵業(yè)制造有限公司轉載發(fā)布。上海宏?yáng)|泵業(yè)專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)耐干磨管道離心泵,不銹鋼磁力泵,氣動(dòng)隔膜泵,氟塑料泵等；歡迎訪(fǎng)問(wèn)官網(wǎng)查詢(xún)具體產(chǎn)品信息。

　　2014年當能源安全問(wèn)題被炒得火熱時(shí)，記者與陳衛東做了一次智庫訪(fǎng)談對話(huà)，成功預測了全球能源進(jìn)入過(guò)剩周期。從這一年開(kāi)始，全球石油價(jià)格也從100美元一路下跌，一度跌破30美元。中國需求成為了稀缺資源，扮演了全球石油市場(chǎng)的拯救者。

　　全球性的油服公司虧損

　　《華夏時(shí)報》：石油服務(wù)公司在印象中是利潤回報比較高的行業(yè)，為何出現巨虧?

　　陳衛東：油服公司虧損是全球性的，不僅僅是中國企業(yè)，包括斯倫貝謝、哈里巴頓等國際石油服務(wù)巨頭2016年都出現了巨額虧損。有統計數據表明，斯倫貝謝、哈里巴頓、貝克休斯和威德福4家國際油田服務(wù)公司巨頭2016年總計虧損近140億美元，中國最大的兩家油服公司也虧損了近40億美元，2016年真是油田服務(wù)公司的“極寒冬季”。從2014年開(kāi)始，全球石油投資連續3年大幅下滑，石油公司采取了降本增效的措施，開(kāi)發(fā)成本一直在下降，首先壓縮的就是上游投資和油田承包費用支出，所以油服公司出現虧損。

　　《華夏時(shí)報》：落潮造船，漲潮出海，為什么全球石油公司不愿進(jìn)行石油投資?

　　陳衛東：國際能源署IAE也不斷呼吁石油公司加大石油的投資，警告現在投資減少這么多，未來(lái)石油供給會(huì )不足，但是，石油公司不買(mǎi)賬。主要原因是石油跌了幾年之后，所有石油公司的現金流都不好，沒(méi)有什么積累，我憑什么去投資?

　　儲量增加最快的是美國，其非常規能源占比最高曾經(jīng)到20%，去年只有8%.技術(shù)可采儲量百分之五六十都是低成本的，現在的技術(shù)和商業(yè)模式可以保證低成本開(kāi)發(fā)出來(lái)，那誰(shuí)愿意投資高成本的東西。尤其是海上和深海大規模投資，一旦投了就沒(méi)有主動(dòng)權了，成本已經(jīng)進(jìn)去了，撤不得，誰(shuí)敢冒這個(gè)風(fēng)險?

　　能源話(huà)語(yǔ)權會(huì )否轉向供給端

　　《華夏時(shí)報》：石油投資嚴重不足，供給急劇萎縮，一旦經(jīng)濟復蘇需求上升，未來(lái)全球能源話(huà)語(yǔ)權會(huì )不會(huì )轉向供給端?

　　陳衛東：從BP最近發(fā)布的一份報告看，2015年以來(lái)，一半以上產(chǎn)能是50美元以下的低成本石油，到2035年，成本60美元之下的石油占到65%，這說(shuō)明石油價(jià)格很難上行。低油價(jià)的根本原因就是需求沒(méi)有亮點(diǎn)，供給隨時(shí)可增加。

　　《華夏時(shí)報》：沙特為首的歐佩克發(fā)起石油戰確實(shí)消滅了大部分高成本石油投資，比如美國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)企業(yè)大量倒閉。在這個(gè)時(shí)候，沙特阿美啟動(dòng)上市融資。這釋放出一個(gè)什么信號?

　　陳衛東：這一次全球能源進(jìn)入過(guò)剩周期和全球油價(jià)暴跌是因為美國頁(yè)巖油產(chǎn)量從2011年開(kāi)始每天增加100萬(wàn)桶，相當于每年增加一個(gè)大慶油田，這一進(jìn)程持續了4年，直接引爆了全球石油價(jià)格大戰。低成本石油留下來(lái)，高成本的頁(yè)巖氣被擠出。

　　沙特阿美上市說(shuō)明油價(jià)長(cháng)期低迷，中東的國家石油公司也缺錢(qián)了，否則為什么要把國家公司轉變成公眾公司?在市場(chǎng)上賣(mài)掉股權拿到現金，公司就把自己的權益收益讓渡給了股東，公司就要公布財務(wù)報表和信息了，股東不僅要分紅，還有了監管公司的權利。阿美一旦上市成功，不排除中東國家石油公司陸續上市;阿美上市融資之后需要向投資者有所交待，必然會(huì )加大對石油領(lǐng)域的投資，全球石油投資已經(jīng)見(jiàn)底了。一些好的跡象開(kāi)始出現，2016年第三季度開(kāi)始，大型石油公司開(kāi)采成本下降在趨緩。北美市場(chǎng)，尤其是美國非常規鉆機動(dòng)用數量大幅增加，美國的油田服務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)是春天了。

　　《華夏時(shí)報》：中國一直是全球最大的石油進(jìn)口國，中國因素到底對全球石油定價(jià)有什么影響?

　　陳衛東：2002年到2012年石油價(jià)格增長(cháng)最快這一段是中國需求拉動(dòng)的，來(lái)自中國的增長(cháng)需求占全球新增需求的百分之六七十。去除中國需求因素，全球石油領(lǐng)域需求的增長(cháng)并不太多。

　　《華夏時(shí)報》：經(jīng)濟發(fā)展越來(lái)越重視環(huán)境成本，中國對清潔能源技術(shù)的需求在不斷增長(cháng)，你認為中國發(fā)展清潔能源應該走什么樣的路?

　　陳衛東：中國能源消費煤炭已經(jīng)過(guò)了峰值，美國過(guò)了石油消費峰值，歐洲也過(guò)了天然氣消費峰值，反映出工業(yè)化發(fā)展不同階段。美國非常規油氣打破了全球能源供給格局。美國模式是充分市場(chǎng)競爭，企業(yè)家精神，供應多了價(jià)格就下降。德國模式是理念先行，我要去核，去化石，要潔凈能源，德國就提高能源成本來(lái)推動(dòng)轉型，新能源再貴我也用。日本模式，福島事件之后百分之二十核電停了，日本國民自動(dòng)節省電力消耗，節約用電。中國的能源模式脫離不了自身發(fā)展階段，可以借鑒其他國家一些好的做法，但沒(méi)有辦法照抄照搬。

　　石化行業(yè)供給側投資機會(huì )在哪里

　　《華夏時(shí)報》：油服行業(yè)是不是正處于一個(gè)歷史低谷?

　　陳衛東：我把標準普爾500指數的公司與油服公司進(jìn)行了一個(gè)比較，石油服務(wù)遠遠跑輸標準普爾500公司，尤其是利潤指標，無(wú)論股票表現還是收入利潤與標準普爾500公司之有一個(gè)巨大的喇叭口?，F在又出現收斂的趨勢。

　　《華夏時(shí)報》：石化行業(yè)正在推進(jìn)供給側改革，淘汰過(guò)剩產(chǎn)能和僵尸企業(yè)，你說(shuō)石油價(jià)格很難大幅上行，那么未來(lái)機會(huì )在哪里?

　　陳衛東：機會(huì )在于并購重組。2016年全球油田服務(wù)和深水平臺大量閑置，資產(chǎn)很豐富，過(guò)去這些資產(chǎn)很值錢(qián)，現在不那么值錢(qián)了，有些公司沒(méi)有現金流就撐不下去了就要重組，機會(huì )就在油服行業(yè)重組，提高行業(yè)集中度。

　　石油公司的供給端已經(jīng)嚴重收縮，全球前十大石油公司有6家都是國家石油公司，像BP這樣的跨國石油公司很少，跨國石油公司相互并購整合的空間不大，但是，油服公司很多，過(guò)剩產(chǎn)能并購整合空間很大。

　　《華夏時(shí)報》：全球石油化工行業(yè)的兼并整合有什么新的趨勢?

　　陳衛東：我們看到GE的制造業(yè)開(kāi)始并購油服公司，向下游油服延伸，而油服公司也開(kāi)始并購制造業(yè)，向上游裝備制造業(yè)延伸，一體化運營(yíng)可以提高成本控制力。在石油產(chǎn)業(yè)，人工成本只占10%，勘探占15%，開(kāi)發(fā)成本占45%，日常運營(yíng)成本20%，其他成本和稅占10%.在開(kāi)發(fā)的45%之中，裝備和基礎設施建設又占到百分之七八十，一旦經(jīng)濟形勢不好，石油投資首先壓縮的是這一塊成本，這是石油服務(wù)公司設備制造公司最大的利潤來(lái)源?，F在整個(gè)行業(yè)投資不振，想要生存就看你的成本控制能力了。